Эксперт объяснил, почему высокая ключевая ставка опасна для экономики России
вопрос ключевой ставки, которую устанавливает Центробанк России, в последние месяцы стал одной из самых обсуждаемых тем как на уровне политиков и экспертов, так и в среде самых широких слоев общества. Повышение «ключа» Банком России как никогда коснулось и финансовой сферы, и реального сектора экономики, и доходов простых граждан. И если руководство Центробанка уверено в своей правоте в вопросе повышения ключевой ставки, то у экспертов нет однозначного согласия с такими решениями. Скажу больше: я, как и большинство левых экономистов-государственников, однозначно уверен в том, что высокий уровень ставки ЦБ крайне негативно влияет на экономику России.
фото: freepik.com
Начнем с констатации факта: на текущий момент ключевая ставка, установленная Банком России 16 сентября 2024 года, составляет 19%. Говоря простым языком, это означает ровно то, что любой нельготный (то есть не обеспеченный государственным финансированием) в нашей стране будет однозначно выше 19% годовых. Это касается и кредитования граждан (например, в ипотеке или в потребительских кредитах), и кредитования производственных предприятий любой отрасли начиная со строительства и заканчивая, скажем, сельским хозяйством. При этом многие эксперты прогнозируют дальнейший рост ключевой ставки как минимум до 20%, что может произойти уже в ближайшее время.
Вы спросите: много это или мало? Тут, что называется, надо понять, с чем или с кем мы сравниваем. Если мы обратим внимание на страны БРИКС, G20 или страны Глобального Юга, то ключевая ставка в 19–20% выглядит довольно вызывающей. здесь у нас твердая «бронза», а чемпионами по «закручиванию гаек» в этой части являются Турция (с ключевой ставкой в 50%) и Аргентина (с «ключом» в 40%). В Бразилии на третью декаду октября ключевая ставка составила 10,75%, в ЮАР — 8%, в Индии — 6,5%, в Саудовской Аравии — 6%, в Объединенных Арабских Эмиратах — 4,9%, в Китае — 3,35%. В Белоруссии и Казахстане ключевая ставка, соответственно, 9,75 и 14,25 процента.
В России ключевая ставка (уже после начала СВО) находилась вполне на уровне наших ключевых экономических партнеров по БРИКС. Такой период наблюдался совсем недавно — с конца июля 2022 года по начало августа 2023 года, когда «ключ» находился в диапазоне 7,5–8,5%. Однако период «затишья» продлился недолго, и уже с конца лета 2023 году у нас наступил период высокой «двузначной» ключевой ставки от 12 до 19%.
здесь возникает резонный вопрос: почему? Неужели у нас настолько перегрета Экономика? Но анализ показывает, что этого однозначно нет… Экономический рост в 2023 году в России зафиксирован на уровне 3,6%. Это неплохой результат, но, скажем, Индия, Китай или Иран росли быстрее — соответственно, с показателями в 7,58, 5,2 и 4,95 процента. Возможно, у нас рекордная денежная масса в стране? Но тут мы тоже далеко не первые ни в БРИКС, ни в G20. В России денежная масса, то есть все денежные ресурсы, представленные в самых различных формах в национальной экономике (агрегатор М2), на декабрь 2023 года составляла немногим больше 2,6 трлн долларов США, что обеспечивало нам восьмое место в мире. При этом по объему ВВП мы уже уверенно находимся на четвертом месте в мире. То есть по объему денежной массы нам есть куда расти.
В чем же <span class="wp-tooltip" title="логика — наука о способах доказательств и опровержений; совокупность научных теорий в каждой из которых рассматриваются определенные способы доказательств и опровержений Основателем логики считается Аристотель Различают инд? И здесь мы, справедливости ради, должны обратить внимание на аргументы ЦБ. Основным аргументом здесь выступает рост <span class="wp-tooltip" title="инфляция в психологии — Затопление сознания содержанием берущим начало в коллективном бессознательном и связанным прежде всего с энергией либидо Если Я не в состоянии включить данные содержания в свою сознательную жизнь то в нашей стране в последнее время. Если в 2023 году по итогам года И составила 7,42%, то за девять месяцев 2024 года годовая И приближается к 9% с довольно непредсказуемым результатом к концу года. Именно высокую инфляцию Центробанк России считает главной бедой и проблемой сегодняшнего развития национальной экономики, а борьбу с этим злом <span class="wp-tooltip" title="кредитно-финансовая организация которая сосредоточивает временно свободные денежные средства (вклады) предоставляет их во временное пользование в виде кредитов (займов ссуд) посредничает во взаимных платежах и расчетах межд России считает своей главной миссией как национального финансового регулятора. Об этом глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина говорит постоянно и непрерывно, как и о том, что от высокой <span class="wp-tooltip" title="инфляция в психологии — Затопление сознания содержанием берущим начало в коллективном бессознательном и связанным прежде всего с энергией либидо Если Я не в состоянии включить данные содержания в свою сознательную жизнь то в наибольшей степени страдают наименее социально незащищенные слои общества — пенсионеры и пр.
Далее у ЦБ РФ <span class="wp-tooltip" title="логика — наука о способах доказательств и опровержений; совокупность научных теорий в каждой из которых рассматриваются определенные способы доказательств и опровержений Основателем логики считается Аристотель Различают инд работает крайне просто: высокая И связана с «перегревом» экономики, с избытком денежной массы, находящимся в обороте, а значит, экономику надо «охлаждать», и самым эффективным способом «охлаждения» экономики <span class="wp-tooltip" title="кредитно-финансовая организация которая сосредоточивает временно свободные денежные средства (вклады) предоставляет их во временное пользование в виде кредитов (займов ссуд) посредничает во взаимных платежах и расчетах межд России считает дальнейшее повышение ключевой ставки. Ведь чем дороже в стране, тем меньше будет кредитования, а значит, оборачиваемость капитала снизится, цены стабилизируются и жизнь (особенно у социально незащищенных слоев общества) станет, как в старой песне, «лучше и веселее».
Согласиться с данной постановкой вопроса категорически невозможно. Скажу больше, подобная топорная борьба финансового регулятора с инфляцией наносит экономике значительно больше вреда, нежели пользы. ЦБ РФ в этой части уподобляется человеку, стреляющему в доме по мышам из пулемета. Каковы же негативные последствия высокой ключевой ставки для экономики?
Во-первых, как уже было сказано выше, ключевая ставка удорожает кредитование во всех формах и сферах экономических отношений (кроме льготных). К чему это приводит, мы видим уже сейчас, например, в жилищном строительстве. В стране сокращаются льготные программы ипотеки, а ставки по рыночным ипотечным кредитам взлетают до астрономических процентов от 20 и выше. В результате многие семьи в ближайшее время так и не смогут решить свои жилищные проблемы ипотечным способом.
Как следствие, из жилищного строительства происходит переток финансовых ресурсов на депозиты коммерческих банков, поскольку проценты по депозитам настолько привлекательны, что люди перестают вкладывать в недвижимость. По состоянию на 1 сентября 2024 года граждане разместили в коммерческих банках рекордные 34 триллиона рублей (за год к 1 сентября их объем вырос почти вдвое), что, конечно, не может не радовать наших банкиров. Вы скажете, что данное инвестиционное <span class="wp-tooltip" title="Целеориентированная активность животного организма служащая для осуществления контакта с окружающим миром В основе поведения лежат потребности животного организма над которыми надстраиваются исполнительные действия служащие характерно для состоятельной части общества, а у большинства наших граждан лишних денег нет. Это, к сожалению, правда. Однако вывод «богатеями» финансовых средств из жилищного строительства на банковские депозиты ударяет по строительной отрасли в целом. В результате уже намечается тенденция сокращения объемов ввода нового жилья, а значит, будет строиться меньше и социального жилья, и жилья, предназначенного для выполнения государством различных социальных обязательств.
Во-вторых, высокий «ключ» бьет по кредитованию реального сектора экономики, включая машиностроение, сельское хозяйство и перерабатывающую промышленность. Мы пока еще не ощутили удар с этой стороны, но вероятность появления напряженности на данном направлении крайне высока.
В-третьих, страдает инфраструктурное развитие России. Нам по-прежнему нужны новые дороги, мосты, аэропорты, портовые и логистические комплексы, железнодорожные магистрали, открытые новые и модернизированные старые транспортные маршруты, пути и коридоры. Как решать данные важнейшие народнохозяйственные и социальные задачи без нормального эффективного кредитования производственной деятель? Конечно, есть Фонд национального благосостояния (ФНБ), который, к Счастью, в настоящее время из «кубышки на черный день» превращается в эффективный инструмент государственного финансирования инфраструктурного развития, но и ФНБ, как известно, не резиновый…
Ну а самое неприятное во всей этой истории то, что, как следствие, высокий «ключ» ставит под сомнение продолжение экономического роста, которым мы так гордимся в последние годы. Его обеспечивали два ключевых связанных с СВО фактора. Первый — рост расходов на оборону, модернизацию Вооруженных сил и поддержку военнослужащих, что вполне понятно и обоснованно. Второй фактор — это рост инвестиций в строительство, развитие промышленного производства, вытеснение импорта и замещение отечественными производителями позиций на внутреннем рынке. Он не смог бы максимально эффективно реализоваться без кредитно-финансовых инвестиционных ресурсов, которые обеспечивались как государством, так и коммерческими институтами. наличие высокой ключевой ставки здесь также может иметь самые негативные последствия.
Хочется также добавить, что при всем повышении «ключа» инфляционный процесс не замедляется, а высокий уровень <span class="wp-tooltip" title="инфляция в психологии — Затопление сознания содержанием берущим начало в коллективном бессознательном и связанным прежде всего с энергией либидо Если Я не в состоянии включить данные содержания в свою сознательную жизнь то в стране сохраняется. Более того, все последние месяцы мы также наблюдаем и снижение курса национальной валюты. рубль уже «уверенно» тестирует евро и доллар на уровень выше 100 рублей за данные «токсичные» валюты. Так, может быть, все дело здесь не в ключевой ставке, а в чем-то другом? Хочется добавить, что на самом деле Экономика как раз нуждается в дешевом <span class="wp-tooltip" title="Кредит-(заем ссуда) (от лат credere — верить) — деньги товар или другая ценность предоставляемые кредитором заемщику обычно на определенный срок на условиях возвратности чаще всего с выплатой заемщиком процента за пользован, как и нуждается в росте денежной массы в стране.
Теперь о том, как же нам все-таки бороться с высокой инфляцией, которая, конечно, никому не нравится. здесь хочется сказать, что лучший способ борьбы с ростом цен — это расширение предложения и увеличения числа участников рынка.
С уходом ряда западных производителей в России и в дружественных странах открываются новые рыночные ниши, которые могут уверенно заниматься нашими компаниями при поддержке нашего государства, которое помогает всем без исключения отраслям народного хозяйства, начиная с нефтегазовой отрасли и банковского дела и заканчивая сельским хозяйством или информационными технологиями. здесь точно есть возможности для достижения новых высот государственного стимулирования в деле обеспечения национального экономического развития.
Теперь вернемся к ключевой ставке… Ее снижение до порогов, сопоставимых с уровнем <span class="wp-tooltip" title="инфляция в психологии — Затопление сознания содержанием берущим начало в коллективном бессознательном и связанным прежде всего с энергией либидо Если Я не в состоянии включить данные содержания в свою сознательную жизнь то , точно необходимо. Данное решение однозначно будет способствовать экономическому росту. Вследствие же роста предложения на рынках будет происходить так важное для ЦБ снижение <span class="wp-tooltip" title="инфляция в психологии — Затопление сознания содержанием берущим начало в коллективном бессознательном и связанным прежде всего с энергией либидо Если Я не в состоянии включить данные содержания в свою сознательную жизнь то . Но это еще не всё… Кто сказал, что ключевая ставка должна быть одинаковой для всех отраслей и любых сфер деятель в стране? В экономике может быть несколько вариантов ключевых ставок, устанавливаемых национальным регулятором для различных производственных комплексов или макроэкономических ситуаций. Такой позитивный опыт есть в целом ряде экономик мира, в том числе в Китае, мусульманских странах и др.
В общем, простой до невозможности подход руководства российского Центробанка по поэтапному увеличению ключевой ставки в целях борьбы с инфляцией выглядит сейчас крайне странным и подозрительным. нельзя простыми методами решить сложные задачи уровня национальной экономики. В связи с этим призываю еще раз задуматься над тем, что происходит в России с ключевой ставкой, и начать работать над обеспечением опережающего экономического роста в стране, который, повторюсь, и станет наиболее действенной мерой стабилизации инфляционных процессов.
About Author
