Что будет с ВВП, инфляцией и курсом рубля в 2026 году: экономисты дали прогноз

В канун и в первые дни нового года недостатка в экономических прогнозах не бывает. Поскольку такое заглядывание в будущее касается содержимого кошелька, возможных доходов и расходов каждого, Интерес к таким прогнозам не угасает. Другое дело, что экономисты и финансовые аналитики зачастую проявляют осторожность в оценках перспектив завтрашнего дня и зачастую стараются сгладить углы. Мы решили предложить экспертам «МК» сделать на следующий год прогнозы не абстрактные, а вполне конкретные- по четырем ключевым макроэкономическим показателям: каким будет рост (падение) ВВП России по итогам 2026 года? — какой будет И по итогам 2026 года ? — каким окажется курс рубля (к доллару, евро, юаню) по итогам 2026 года? — каким будет дефицит (профицит) бюджета РФ по итогам 2026 года ?

фото: Геннадий Черкасов

тестовый баннер под заглавное изображение

Рост — падение ВВП

Игорь Николаев, главный научный сотрудник Института экономики ран:

«Мой прогноз по росту ВВП в 2026 году — около 0%. Прежде всего, он связан с растущей налоговой нагрузкой на бизнес и население, а также с низкой динамикой инвестиций в основной Капитал, которые в третьем квартале сократились на 3,1%. Оставляют желать лучшего и нынешние обороты розничной торговли, которые также влияют на темпы экономического роста».

Алексей Ведев, доктор экономических наук:

«ВВП вырастет максимум на 0,8%, поскольку заемные ресурсы в экономике остается дорогими, фактически запретительными при высокой ключевой ставке. Сальдированный финансовый результат предприятий тоже будет неудовлетворительный, это связано с большими расходами по обслуживанию кредитов и низким уровнем инвестиций».

Никита Масленников, ведущий эксперт Центра политических технологий:

«Сейчас показатель ВВП достаточно сложно прогнозировать. Я не исключаю, что он окажется в интервале от 1% до 1,5%, в зависимости от обстоятельств, как внутрироссийских, так и внешних».

Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global:

«По росту ВВП России в 2026 году базовый ориентир государства сейчас выглядит умеренным, около 1,3%. Такой темп заложен в официальном прогнозе Минэкономразвития на 2026–2028 годы. Высокая ключевая ставка и дорогое кредитование будут сдерживать Инвестиции и потребление, при этом бюджетные расходы и адаптация внешней торговли поддержат активность, но уже без такого сильного импульса как раньше. На этом фоне мой базовый прогнозный диапазон на 2026 год — примерно 1,0–1,5% при отсутствии крупных шоков. Если же санкционное давление усилится и экспортные цены будут ниже текущих, рост легко может замедлиться до 0,3–0,8%. Если внешняя конъюнктура будет улучшаться, в первую очередь в вопросе геополитики и санкций, а ставка быстрее пойдет вниз, то экономический рост на 1,5–2,0% выглядят достижимыми».

Андрей Лобода, экономист, топ-Менеджер</spa в области финансовых коммуникаций :

«В случае уверенного движения в снижении ключевой ставки до однозначной отметки к концу следующего года нейтральный сценарий, на мой взгляд, будет предполагать рост ВВП России в диапазоне 1-2%. Экономика страны выглядит изрядно замороженной с неподъемно высокой стоимостью кредитования. В этой связи остается только надежда на то, что российское правительство разгонит инвестиционную активность за счет бюджетных средств и госпрограмм. На фоне очень сильных позиций рубля и достигнутых успехов в борьбе с инфляцией умеренно оптимистичные ожидания по росту экономики страны находятся на отметке 3%».

И

Игорь Николаев:

«Инфляция составит около 10%, в силу ряда мощных проинфляционных факторов, таких как новая ставка НДС в 22%, большой дефицит бюджета, плановое повышение коммунальных тарифов и так далее. Нынешнее замедление <span class="wp-tooltip" title="инфляция в психологии — Затопление сознания содержанием берущим начало в коллективном бессознательном и связанным прежде всего с энергией либидо Если Я не в состоянии включить данные содержания в свою сознательную жизнь то во многом обусловлено высокой базой ноября-декабря 2024 года, когда цены быстро шли вверх».

Алексей Ведев:

«Инфляция будет около 6%. В основном она стимулируется, конечно, ростом продовольственных цен и тарифов ЖКХ. С другой стороны, непродовольственная И сейчас ниже таргета (цели) ЦБ в 4%, и эта картина сохранится и в 2026-м. При таком разноречивом раскладе ключевая ставка воздействует на инфляцию неэффективно».

Никита Масленников:

«Думаю, И, которая сейчас находится в крайне неустойчивом состоянии, вряд ли опустится ниже 5% в следующем году. Непонятно, как именно реализуются инфляционные риски, связанные с повышением НДС. Весьма вероятно, что до середины второго квартала цены разгонятся, а затем потихоньку начнут снижаться».

Марк Гойхман, эксперт компании ForexBY:

“На уровень <span class="wp-tooltip" title="инфляция в психологии — Затопление сознания содержанием берущим начало в коллективном бессознательном и связанным прежде всего с энергией либидо Если Я не в состоянии включить данные содержания в свою сознательную жизнь то в 2026 году будут влиять противоположно направленные факторы. <span class="wp-tooltip" title="кредитно-финансовая организация которая сосредоточивает временно свободные денежные средства (вклады) предоставляет их во временное пользование в виде кредитов (займов ссуд) посредничает во взаимных платежах и расчетах межд России на декабрьском заседании обозначил перспективы своей достаточно жёсткой позиции. Ключевая ставка станет понижаться медленно, продолжая ограничивать рост цен. Даже наблюдаемое ослабление <span class="wp-tooltip" title="инфляция в психологии — Затопление сознания содержанием берущим начало в коллективном бессознательном и связанным прежде всего с энергией либидо Если Я не в состоянии включить данные содержания в свою сознательную жизнь то в декабре 2025 г. ниже 6% не позволяет регулятору педалировать срезание ставки. вероятно, с нынешних 16% она может опуститься лишь к 12-13% в 2026 г. Это – важный фактор против <span class="wp-tooltip" title="инфляция в психологии — Затопление сознания содержанием берущим начало в коллективном бессознательном и связанным прежде всего с энергией либидо Если Я не в состоянии включить данные содержания в свою сознательную жизнь то . Он будет действовать вместе со сжатием спроса.

С другой стороны, есть и проинфляционные риски. В частности, повышение налогов, акцизов и тарифов в 2026 г. Хотя это воспринимается как разовый фактор, который может только замедлить уменьшение <span class="wp-tooltip" title="инфляция в психологии — Затопление сознания содержанием берущим начало в коллективном бессознательном и связанным прежде всего с энергией либидо Если Я не в состоянии включить данные содержания в свою сознательную жизнь то в первые месяцы. Но кроме того, стимулировать её могут высокие инфляционные ожидания населения, ухудшение внешних условий, бюджетные риски и прочее. В результате есть вероятность лишь небольшого ослабления <span class="wp-tooltip" title="инфляция в психологии — Затопление сознания содержанием берущим начало в коллективном бессознательном и связанным прежде всего с энергией либидо Если Я не в состоянии включить данные содержания в свою сознательную жизнь то примерно до 4,2-5% в течение года».

Владимир Чернов:

«По <span class="wp-tooltip" title="инфляция в психологии — Затопление сознания содержанием берущим начало в коллективном бессознательном и связанным прежде всего с энергией либидо Если Я не в состоянии включить данные содержания в свою сознательную жизнь то на конец 2026 года официальный коридор у Банка России сейчас 4–5% год к году, и это важно, как главный ориентир, к которому будет стремиться регулятор при принятии решения по ключевой ставке. Минэкономразвития в своем базовом сценарии также закладывает возврат <span class="wp-tooltip" title="инфляция в психологии — Затопление сознания содержанием берущим начало в коллективном бессознательном и связанным прежде всего с энергией либидо Если Я не в состоянии включить данные содержания в свою сознательную жизнь то к 4% с 2026 года, то есть к цели регулятора. Мой базовый прогноз близок к официальному коридору — 4–5% на конец 2026 года, но при условии, что замедление цен будет устойчивым, а ослабление рубля окажется плавным, без резких скачков. Основные риски — это импортная И при более слабом рубле, а также повторное ускорение спроса, если смягчение монетарной политики Банка России окажется слишком быстрым».

Андрей Лобода:

«Если курс доллара на разгонят к рублю на 30%, как это случилось в 2023 году, и не обрушатся на Россию новые геополитические шоки, инфляцию удастся зажать в тиски в коридоре 5-6%. Это даст возможность стремится к снижению ставки ЦБ до 6-7%».

Курс рубля

Марк Гойхман:

«Для рубля воздействие драйверов смещено в сторону ослабления. На это станут воздействовать, например, постепенное снижение ставки ЦБ, вероятные относительно низкие цены нефти, связанные с этим повышенные продажи валюты Минфином, дефицит бюджета.

Отдельно стоит отметить геополитический фактор. Его воздействие малопредсказуемо, может оказаться и плюсом, и минусом для рубля. В случае достижения мирных договорённостей по Украине и ослабления санкций возможно более заметное поступление валют по экспорту, что поддержало бы рубль. Но в то же время, может увеличиться Спрос на валюты для импорта, отток при ослаблении санкций на внешние платежи. В целом тенденции, при отсутствии какого-либо форс-мажора, способны привести курс к концу 2026 г. к 85-90 руб/дол., 11,8-12,1 руб/юань, 99-100 руб/евро».

Игорь Николаев:

«Что касается курса доллара, я думаю, что он будет находиться в широком диапазоне от 90 до 100, учитывая серьезную зависимость от геополитики. Катастрофического обвала я не жду, тем не менее, рубль ослабнет достаточно ощутимо. Что, кстати, предусмотрено базовым прогнозом Минэкономразвития: там заложено на 2026 год 96 рублей с небольшим».

Алексей Ведев:

«Курс доллара будет в диапазоне 80–85, во-первых, из-за положительного сальдо текущих операций, во-вторых, из-за высоких реальных процентных ставок, в-третьих, из-за низкого спроса на валюту со стороны населения и разного рода валютных ограничений и рисков для россиян за рубежом».

Никита Масленников:

«Что касается курса доллара, тут есть смысл говорить только о вероятных сценариях. По пессимистическому в конце года можно ожидать около сотни. По базовому — где-то 85. По оптимистическому – в интервале 78-82. Выбор сценариев зависит, прежде всего, от развития геополитической ситуации и от сроков завершения СВО».

Владимир Чернов:

«По курсу рубля к концу 2026 года важнее всего прогноз Минэкономразвития по среднегодовому курсу доллара. Он равен 92,2 рубля за доллар в среднем за 2026 год. Это средняя за год, а не точка на 31 декабря, но обычно такая средняя подразумевает более слабый курс во втором полугодии. Мой же прогноз немного более пессимистичен, так как я ожидаю средний курс доллара в 2026 году около 94–95 рублей, а по евро в коридоре примерно 105–115 рублей. По юаню жду курс в диапазоне 12,3–13,2 рублей».

Андрей Лобода:

«Оптимистичный курс доллара находится в диапазоне 85-90 руб. По мере смягчения денежно-кредитной политики рубль продолжит плавное смягчение позиций. Шоков на валютном рынке пока не видно даже вооруженным глазом. Но давить на рубль в наступающем году будет заметнее других фактор снижения экспортной выручки.

Важно не забывать, что с точки зрения технического анализа курс доллара к рублю в 2025 году находился в очень широком коридоре 75 – 102 руб. Как только доллар пробьет вверх отметку 90 руб., то движению к 100 рублям его уже ничто не остановит. Слабый рубль спровоцирует проинфляционные ожидания и, вполне очевидно, заставит ключевую ставку задержаться на двухзначных значениях».  

дефицит — профицит бюджета

Игорь Николаев:

«Дефицит бюджета по итогам следующего года превысит 6 трлн (больше 3% ВВП). Вряд ли его удастся уменьшить, с учётом вялой динамики ВВП и неуклонно растущего разрыва между расходами и доходами. Кроме того, при значительном увеличении фискальной нагрузки не стоит ожидать пропорционального роста налоговых поступлений. Задачу финансирования дефицита резко усложняют очень большие, причем фактически неснижаемые бюджетные обязательства».

Алексей Ведев:

«Доходы бюджета несколько сократятся в силу ухудшения финансового состояния предприятий, роста издержек, трат на обслуживание кредитов. А расходы, напротив, останутся высокими. Их сейчас пытаются законодательно закрепить на текущих уровнях, но жизнь, потребности ведомств возьмут своё. Соответственно, дефицит бюджета составит около 3,3% ВВП».

Никита Масленников:

«Дефицит бюджета в базовом варианте – порядка 1,5-1,6% ВВП, в оптимистическом это будет ниже, может быть, вернемся к показателю в 1%. Ну а в пессимистическом — пока непонятно».

Источник